经历了利空不跌的6月，市场对无明显利空的7月份抱有一定期望，期待出现吃饭行情，但7月份创业板指数下跌近5%，其他指数略涨，7月份的市场表现并不如人意，存量博弈市场下的指数空间有限。在监管趋严、脱虚向实的背景下，上证3100点可能是未来较长一段时间无法突破的高度，但结构性机会并不缺乏。纵观今年至今的行情，躲过了年初的熔断就做对了今年80%正确的事情，另20%的事情是选择具有结构性机会的股票在合适的价位买入持有，我们认为，后者这将是未来长期能够存在的盈利模式。

  经济方面，新华社发文《正确认识中国经济基本面>,称面对经济下行压力要稳住宏观政策，不能自乱阵脚强刺激，而供给侧不能因部分产品价格一时回暖而动摇信心，首次把财政政策放在货币政策的前面，方向性非常明确，我们不应对过度宽松的货币政策抱有预期，对国企改革、供给侧改革多加关注。

  加强监管仍是本月的趋势，本月管理层对保险、银行（尤其是理财产品）、私募行业的监管文件或者征求意见稿陆续出台，这是对主席讲话”降低杠杆、抑制资产泡沫“的落实，方向还是降低杠杆、期限匹配、风险收益透明且匹配的原则。二级市场的并购从严并购重组、抑制二级市场炒作更加严格，直接造成资金偏好向稳定增长高分红板块倾斜。

  以上两个趋势在未来将一直存在，并且有些因素是7月末才刚刚开始发酵，使得我们对8月份指数保持谨慎，但市场下跌空间有限，看好供给侧改革标的和仍处于底部区域的高成长个股，做为绝对收益者等待合适的时机介入。