一、6月份市场回顾：

      6月份创业板上涨3.15%，上证指数0.45%，本月指数可谓波澜不惊，但市场已经发生了不少事情，国外的大事当属英国退欧公投成真，导致国际市场股市汇市期货市场波动，而A股只是盘中波动， A股自身的大事还有6.15日加入MSCI未果，市场也快速消化了该利空。这两件事情说明目前市场A股目前指数上的系统性风险较小，经过半年调整之后，市场具有一定的韧性。

      微观层面上，本月是去年以来定增解禁量最大的一个月，也是去年以来杠杆资金到期退出市场的小高峰，还是中报之前大小非减持的时间窗口，在这些不利因素下，市场还顺利消化了乐视网长期停牌的利空。6月份市场表现出来的韧性让大家对7月份的市场充满的期望。

      6月份行业指数结构上差异也非常大，电子、军工、电气设备位列涨幅前三甲。新能源汽车、半导体、轨道交通机会明显，赚钱效应使得资金活跃，市场可为。

      纵观上半年上证指数下跌17%，创业板指数下跌17.92%，今年以来上涨的个股占全部股票的16.5%(包括IPO和重组类股票)可谓一个典型意义上的熊市。经济下行是个常态但并不是导致市场下行的主要因素，资金面去杠杆、监管层引导资金脱虚向实是重要原因，虽然整个社会的资金面充裕，但在缺乏赚钱效应的情况下，股市仍是存量资金博弈性质，甚至某个时段会是减量资金博弈性质，这也是股市未来1-2年的不会改变的特征，全年指数很难回到年初的高点。监管层从严借壳重组跨界并购从长期而言有利于市场的规范，“好孩子”们获得更多资金青睐，结构性投资机会可为。

      二、7月份和下半年市场展望：

      7月份可能是指数反弹最好的时间窗口，经过5、6月份的多事之秋，7月份可见的利空较少，中报预告和公告进入7月份开始了，有着良好中报的行业和公司为结构性行情提供了标的。因此我们对7月份行情抱有一定的预期，但由于对行情的性质仍然定义为存量博弈行情，这个定义在较长一段时间内存在，这意味着指数空间有限，更注重结构性机会。在利空不跌之后，观察可能出现的利多不涨对市场信心的打击。

      下半年继续积极研究医药、轨道交通、物联网、汽车电子等行业机会。寻找由估值和成长构成的安全边际。

      6月份宽奇资产积极参与结构性行情，旗下所有产品跑赢指数，净值回升明显，并积极布局7月份行情。